カントリーリスクとは、貸付先がある国の政治・経済・社会の状況が変わることで、貸付金の返済に影響が出る可能性のことです。貸付先の業績とは別に、その国の事情によって生じるリスクです。

例えば、次のような場合があります。

・政権交代や政策変更、紛争などで、その国の経済や事業環境が変わる場合

景気後退や財政の悪化で、その国の金融市場や企業の資金繰りに影響が出る場合

・為替の変動で、円に換算した返済額が変わる場合（貸付先の収益が現地通貨で、ファンドが円建ての場合）

・外国への送金が規制され、貸付先が返済のための資金を国外に送れなくなる場合

当社は、海外企業向けの貸付ファンドの募集ページに「カントリーリスク」の項目を設けています。①国の概要・一般事情と、②ソブリン格付・経済状況と見通し、の2つに分けて記載しています。

①では、外務省の「基礎データ」と日本貿易振興機構（JETRO）の資料をもとに、首都・人口・通貨、政体、主要産業、地政学上の特徴、日本との関係をまとめています。歴史的な経緯は、主に英国放送協会（BBC）を参照しています。

②では、信用格付業者である日本格付研究所（JCR）および格付投資情報センター（R&I）が公表している、当該国・地域の格付と格付の理由を記載しています。日本格付研究所（JCR）と格付投資情報センター（R&I）が国・地域につけた格付は、当該国・地域の政府が債務を約定どおり返済できるかについての意見です。あわせて、日本貿易保険（NEXI）の「国カテゴリー表」も記載しています。これは、各国の債務の支払状況や経済・金融情勢をもとに、A〜Hの8段階で国を分類したものです。

尚、日本格付研究所（JCR）と格付投資情報センター（R&I）のどちらもその国の格付を公表していない場合は、ムーディーズ・レーティングス（Moody's）とS&Pグローバル・レーティング（S&P）、フィッチ・レーティングス（Fitch）の格付を参照します。両社が当該国・地域につけた格付も、当該国・地域の政府が債務を約定どおり返済できるかについての意見です。ただし、これらは金融商品取引法に基づく登録を受けていない格付業者の格付で、「無登録格付」にあたります。無登録格付については、「※無登録格付について」をご確認ください。

格付や国カテゴリーは、各機関の意見や分類です。元本や利息の支払いを保証するものではなく、貸付先の信用力を示すものでもありません。また、内容は公表された時点のものなので、その後に変わることがあります。各ファンドの募集ページで、記載の時点と出所をご確認ください。

※無登録格付について

ムーディーズ・レーティングス（Moody's）とS&Pグローバル・レーティング（S&P）、フィッチ・レーティングス（Fitch）は、金融商品取引法に基づく信用格付業者の登録を受けていません。登録を受けた信用格付業者には、次のような規制が適用されます。

・誠実義務

・利益相反を防ぐ体制や、格付の手続きの公正さを確保する体制などを整える義務

・格付方針などを公表し、説明書類を公衆の縦覧に供する義務

・金融庁による検査や監督

無登録の格付業者には、これらの規制は適用されません。各社のグループには、登録を受けた信用格付業者がいます。ムーディーズ・ジャパン株式会社（金融庁長官（格付）第2号）と、S&Pグローバル・レーティング・ジャパン株式会社（同第5号）、フィッチ・レーティングス・ジャパン株式会社（同第7号）です。格付の方針・方法・前提・意義・限界は、各社のウェブサイトにある無登録格付の説明ページで確認できます。