五常・アンド・カンパニー マイクロファイナンスファンド#10

五常・アンド・カンパニー社は2014年7月の創業以来、グループ会社を通じ、途上国において主に中小零細事業者向け小口金融サービス（マイクロファイナンス）を展開するホールディングカンパニーです。

連結融資残高は日本円で1,000億円超

五常・アンド・カンパニー社は各国のグループ会社を通じて、途上国の低所得者層向けに融資、預金、送金といった金融サービスを提供しています。

ビジネスモデルは、五常・アンド・カンパニー社の子会社・関係会社である現地の金融事業者（グループ会社）が各種金融サービスを提供し、各社が利息・手数料収入を得る仕組みとなっています。五常・アンド・カンパニー社は各グループ会社の会計利益を取り込みつつ、一部では配当や経営指導の対価を受け取っています。

2023年6月末時点で、インド・カンボジア・スリランカ・ミャンマー・タジキスタンに約8,200人のグループ従業員を擁し、借り手となる顧客数は175万人、融資残高は7.5億ドルで、日本円で1,000億円超（1ドル＝135円で換算）となっています。2019年度からの3年間の金融収益の年平均成長率は115％となっています（いずれも連結6社） 。

2023年3月期の連結財務実績は、金融収益186億円、営業利益17.6億円となり黒字化を達成しました。これは、2021年9月末にグループ化したタジキスタンのマイクロファイナンス機関Humoの業績の通期寄与に加え、インドを中心としたグループ各社の持続的な成長、新型コロナやミャンマーのクーデターの影響を受けた延滞債権への引当が一服したこと等によるものです。

五常・アンド・カンパニー社の顧客175万人は、金融インフラが不十分な途上国に暮らす個人事業主や中小の零細企業で、その9割以上は女性であり、8割以上が大都市から離れた郊外で暮らしています。

COVID‑19影響下でも貸倒率1.5%以下で推移

マイクロファイナンス事業における貸倒率（※）は2014年の創業以来、新型コロナウイルス（COVID‑19）の感染拡大前で0.3%以下でした。

2023年3月には、ミャンマーで2021年2月に発生したクーデターによる影響の長期化を受け、ミャンマーでの延滞顧客のローン債権の償却および支店の統廃合を行ったため、一時的に貸倒率が上昇していますが、感染拡大後であっても貸倒率は1.5%以下で推移しています。

※「貸倒率」は、グループ8社（子会社及び持分法適用会社）の直近12ヶ月間のネット貸倒償却金額（貸倒償却額－償却済債権の回収額）／オフバランスを含む融資残高の12ヶ月平均値（前月末まで）として算出

このような貸倒率を達成できている理由には、返済や貸出時におけるキャッシュレス化が感染拡大前から進んでいたことでロックダウン時でも融資の返済を受け付けられたことや、日頃の地道な組織作りや事業改善が挙げられます。

従来のマイクロファイナンスのオペレーションでは、審査時と資金回収時に顧客との対面接点を設ける必要がありました。これに対して五常・アンド・カンパニー社では、既存の事業モデルにテクノロジーを用いることでオペレーション全体の効率化を推進し、人件費比率の削減や、金融サービスの利便性の向上を実現しています。

すでにインドでは、従業員がタブレットPCと指紋リーダーを用いた指紋認証によるキャッシュレスの返済が可能になっています。その他にも、モバイル送金や代理店を介した金融サービスも提供しています。

（注）過去掲載分の貸倒率と今回掲載分の貸倒率に一部乖離が生じておりますが、これは過去掲載分が期中の速報値ベースであったものの、今回掲載分決算完了後更新したため生じたものでございます。

今回のファンドで集められた資金は、五常・アンド・カンパニー社のマイクロファイナンス事業を含む一般事業資金に充てられます。

五常・アンド・カンパニー社はこれからも途上国でマイクロファイナンス事業を展開します。テクノロジーの導入や資金調達コストの削減などにより、低価格で良質な金融サービスを2030年までに50ヶ国1億人以上に届けることで、「民間版の世界銀行」と称されるような企業となることを目指しています。

五常・アンド・カンパニー社は、資金調達チャネルの多様化、投資家とのコミュニケーション強化を図るためにFundsにご参画いただきました。投資家の皆様へのメッセージを下記に掲載しています。ぜひご確認ください。

Fundsを通じて国内投資家の投資需要と途上国における中小零細事業者の資金需要を適切な水準のリターンを通じて繋げたいと考えています。皆さまからお預かりした資金は当社の一般事業資金として活用します。主力 ...

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